IEDGE – La Cámara de compensación o Clearing House en mercados de derivados
El objetivo de la cámara de compensación es eliminar el riesgo de incumplimiento por alguna de las partes contratantes. La cámara asume el papel de vendedor para el comprador y de comprador para el vendedor, constituyéndose como contrapartida única, garantizando el buen fin de todas y cada una de las operaciones. El riesgo de contrapartida se traslada íntegramente a la cámara.
A su vez, la cámara se cubre de ese riesgo que ha asumido mediante la exigencia de depósitos de garantía y la liquidación diaria de pérdidas y ganancias o LDPG.
Ilustración 2: Esquema del circuito de una Cámara de Compensación
Por tanto ya podemos definir los mercados organizados o listados y los no organizados u OTC (“Over the counter”) en base a la siguiente tabla diferenciadora:
| MERCADO ORGANIZADO | MERCADO NO ORGANIZADO | |
| Relación entre las partes y riesgo | Las partes se conocen no se conocen, siendo una relación “ciega”
La operativa se hace a través de una Cámara de Compensación que asume el riesgo de contrapartida La cámara exige garantía |
Las partes se conocen.
Es una relación bilateral y directa, asumiendo directamente el riesgo de contrapartida las partes. No se exigen garantías |
| Pérdidas y ganancias en las operaciones | Hay LDPG al hacerse un MTM Diario | El beneficio o pérdida sólo se realiza al vencimiento |
| Contratos | Se estandarizan los siguientes parámetros:
Importe nominal. Fechas de vencimiento Importe mínimo de contratación. Horario de la negociación. El sistema de liquidación: por entrega del activo o por diferencias. Lo único que se negocia es el precio |
Los contratos son distintos cada vez, con las características que acuerden las partes. |
En el próximo post hablaré de las Garantías y liquidación diaria de pérdidas y ganancias en mercados de derivados.
¡Un cordial saludo!
Profesor de Dirección de Finanzas
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Fernando Pulido Soto
comento el día 01 de agosto a las 4:29 pm (#)
buen dia Emilio,
en mexico no me ha tocado saber de mercados no regulados o con una cámara de por medio.
Saludos
Fernando