IEDGE – Cómo gestionar el riesgo de cambio


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Como continuación del post práctico de utilización de CFDs en mercados de divisas, les voy a enseñar de una forma muy práctica como podemos gestionar el riesgo de cambio con ejemplos prácticos.

Dentro los supuestos en que se utilizan los CFD´s para cubrir el riesgo de cambio derivado de la actividad económica básica de una empresa, debemos diferenciar: los que pretenden conseguir una garantía total del riesgo de cambio, para neutralizarlo (enfoque pasivo), de los que mediante una formación activa de la exposición, buscan beneficiarse además de las expectativas sobre la evolución de los tipos de cambio (enfoque activo).

1.- Enfoque pasivo – garantía total

Una empresa española tiene un contrato con un proveedor americano para la compra de componentes por un precio de 250.000 USD en el plazo de un mes y medio. Según el curso EURUSD actual de 1,5400 esto le supondría, en el supuesto de hacer hoy el pago, un desembolso de: 250.000 1,5400 = 162.337,66 EUR.

Las perspectivas de una posible bajada de tipos del BCE en hacen temer al empresario que para la feche efectiva del pago, el USD se haya visto fortalecido con respecto al EUR y por lo tanto, ese desembolso de 250.000 USD suponga una cantidad mayor de EUR que lo que supondría a día de hoy. Este es el motivo que le llevará a asegurar esta transacción. Por motivos de simplificación obviamos en este ejemplo el impacto del ajuste diario por puntos SWAP al mantener la posición abierta durante más de un día.

a) Funcionamiento

Ya que en el momento actual la empresa española se vería beneficiada de una depreciaron del USD y desfavorecida por una apreciación del mismo, en la práctica es como estar “cortos en USD”. Para compensar esta situación lo que haremos es ponernos “largos” en USD, para que ante una hipotética apreciación del USD, los beneficios en su posición en CFDs compensen el mayor esfuerzo realizado para pagar los 250.000 USD al proveedor americano.

Así que el empresario contratara una posición corta en EURUSD es decir corta en la divisa de referencia (EUR) y larga en la de contrapartida (USD).

Dado que el nominal de un lote son 100.000 EUR y el curso medio es de 1,5400 con la venta de 1,6 lotes EURUSD conseguiremos un nominal de 246.400 USD muy cercano a los 250.000 USD que pretendemos cubrir.

 

b) Consecuencias

Supongamos que el día establecido para el pago el USD efectivamente se aprecio con respecto al EUR hasta los 1,5200.

Por lo tanto el pago supondrá un desembolso de

250.000 1,5200 = 164.473,62 EUR

Esto con respecto al los 162.337,66 EUR le supone una pérdida o desembolso extra de

164.473,62 – 162.337,66 = 2.135,96 EUR

Por otro lado el beneficio de nuestra posición corta en EURUSD será de: 1,6 (número de contratos) x 10 (valor de 1 PIP en la divisa de contrapartida, USD) x 200 (numero de PIPs)= 3.200 USD

Según el cambio medio 3.200 USD = 3.200 1,4200 = 2.253,52 EUR

2.-  Enfoque activo – garantía parcial

El enfoque activo consiste en que el empresario no desea tan solo neutralizar el efecto de las variaciones de los tipos de cambio de las divisas hasta la fecha del pago, sino que además teniendo sus propias predicciones al respecto quiere aprovecharlas para obtener así un beneficio extra. Esto se consigue realizando la operación por un valor nominal mayor que el del pago que queremos asegurar. Para el supuesto anterior contratado 2,5 lotes por ejemplo.

3.- Consecuencias

En comparación con la situación en la que la empresa no aplica ningún tipo de seguro sobre el tipo de cambio, la exposición al riesgo de cambio disminuye y nos permite además beneficiarnos de las variaciones entre el tipo de cambio de las dos divisas. En el enfoque activo toma gran relevancia la elección del momento oportuno para realizar la operación aseguradora. En el siguiente post les explicaré como gestionar el riesgo de cambio según si la garantía es total o parcial.

¡Sigan atentos!

Alexander Hick

Jefe de Ventas XTB España

* Contenidos propiedad de XTB España cedidos a IEDGE – The European Business School

X-Trade Brokers Dom Maklerski, S.A., Sucursal en España (“X-Trade”) ha elaborado este informe exclusivamente a efectos informativos. Toda la información en éste contenida está basada en informaciones de carácter público y ha sido obtenida de fuentes que se consideran fiables. Sin embargo X-Trade no garantiza la corrección ni la precisión de la información incluida en el informe. Las opiniones incluidas en éste son exclusivamente… Leer toda la Declaración a los inversores

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* Los contenidos publicados en este post son responsabilidad exclusiva del Autor.