IEDGE – Valor Económico Añadido ó Economic Value Added-Approach


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El EVA (Valor Económico Añadido ó Economic Value Added-Approach) es uno de los métodos nuevos de valoración de empresa y su uso es debido a que hoy en día las empresas cotizan en la bolsa, basan su estrategia, principalmente, en la consecución de dos premisas: maximizar el beneficio y maximizar el precio de sus acciones.

El EVA no solo sirve para valorar una empresa, sino que también es un mecanismo de control para los accionistas para ver si el “Management” de la empresa está generando valor (“Shareholder Value”). Este método trata de juntar los métodos basados en flujos de caja y la contabilidad actual.

VE = f(Rentabilidad, E[FCF])

La idea general es de comparar el rendimiento obtenido (ROIC) con el coste de capital promedio (WACC). Si el ROIC es más grande que el WACC se esta generando valor. Esta diferencia (GAP) es multiplicado por el capital invertido (IC).

ROIC = NOPAT / IC

EVA = (ROIC –WACC) * IC

Para que el EVA de los resultados esperados hay que hacer conversiones como:

  1. Amortizar Investigación y Desarrollo
  2. Eliminar las reservas silenciosas (sobre amortización y depreciación de activos)
  3. Incluir contratos de largo plazo de leasing

Entre otros.

EJEMPLO:

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
a Capital Invertido (IC) 300 280 260 240 300 280
b NOPAT 20 30 40 70 30 40
c = b/a ROIC 6,6 % 10,7 % 15,4 % 29,2 % 10 % 14,3 %
d WACC 10% 10% 10% 10% 10% 10%
e = c – d Diferencia -3,3% 0,7% 5,4% 19,2% 0% 4,3%
f = e * a EVA – 10 2 14 46 0 12

¡Sigan atentos!

Aurelio García del Barrio

Profesor de Dirección de Finanzas

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* Los contenidos publicados en este post son responsabilidad exclusiva del Autor.

¡Pronto grandes sorpresas en Facebook y Twitter!:


Comentarios


  1. Fernando Pulido Soto
    comento el día 27 de Mayo a las 10:00 pm (#)


    muy interesante,

    gracias


  2. Victor Martínez de Castro
    comento el día 06 de Mayo a las 3:47 pm (#)


    Esta puede ser una poderosa herramienta para definir estrategias fiscales y/o financiar proyectos de innovación.