Para profundizar en la búsqueda de información os propongo el siguiente ejercicio, elegid en las bases de datos que comentamos en el anterior post sobre Búsqueda de la información financiera, al menos dos empresas de un tamaño similar y que compitan en el mismo sector (por ejemplo dos empresas de soda, de alimentación, farmacéuticas o dos compañías que se dediquen a la telefonía dentro de las bases de datos que presentamos en los post anteriores) y descargaros sus informes anuales, información de 3 años será suficiente para un buen análisis.
La idea es que preparéis un pequeño informe (un resumen ejecutivo o executive summary de no más de dos páginas) con la situación financiera de la empresa, basándoos en al documentación que habéis recibido, en los post ya publicados y en los que vayamos publicando. Podemos comentar en las próximas tutorías todas las cuestiones que os hayan surgido.
Recordad que las cuentas anuales por si solas no proporcionan toda la información necesaria para el análisis financiero por ello los informes anuales que emiten las mismas compañía y que suelen comentar los principales hechos económicos acaecidos y las líneas generales en las cuales se va a mover la empresa son esenciales para interpretar los resultados con coherencia. Evidentemente, basar un análisis en información de gestión procedente la misma compañía que queremos analizar puede ser dar resultados sesgados por ello debemos contrastar esta información con datos externos, otros informes públicos, noticias relevantes sobre esta empresa o el sector en diarios e incluso, como hemos comentado en post anteriores comprando información procedente de empresas especializadas. También es importante obtener información sectorial de la industria a la que pertenece la empresa que estamos analizando, para ello resulta muy útil la información que publican los organismos gubernamentales como el Instituto Nacional de Estadística y Geografía en México o el Instituto Nacional de Estadística en España.
Una vez recopilada y estructurada toda la información, podemos comenzar el estudio aplicando todas las técnicas que hemos comentado en post previos y en la documentación: análisis vertical, análisis horizontal, dinámico, estático de cuentas de resultados y balance, tesorería profundizando con el estado de flujos de efectivo, indicadores o ratios,… Y sobre todo comparad, comparad con lo que hacen empresas similares, con el comportamiento del sector, con la situación de la economía, recordad que una compañía puede dar excelentes calificaciones en sus indicadores de solvencia pero si es una empresa cuyas ventas tienen un comportamiento cíclico puede pasar dificultadas si los clientes empiezan a fallar en sus pagos o una compañía que depende fuertemente del coste de las materias primas si espera un fuerte incremento de precios puede pasar dificultades para pagar a los proveedores. Hay que tener en cuenta que una compañía vale lo que valen sus expectativas de beneficio y un buen análisis debe tener en cuenta los hechos futuros que pueden afectar al comportamiento de la empresa.
Por poner un ejemplo, lo que ha ocurrido recientemente con Repsol da lugar a que un análisis referido a sus cuentas de 2011 debe plantear cuestiones sobre cómo va a impactar en los resultados de 2012 la pérdida de una compañía como YPF y cómo deben ajustarse al nuevo escenario. Si el análisis se cerrara a 2011, aislándonos de los hechos actuales, sería útil para evaluar la gestión del ejercicio pasado pero irrelevante e inútil de cara al futuro
Permanezcan concentrados,
Profesor de Dirección de Finanzas
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* Los contenidos publicados en este post son responsabilidad exclusiva del Autor.
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Hector M Aguilar
comento el día 25 de abril a las 2:35 am (#)
Me parece muy importante realizar un ejercicio con una empresa, pero el problema que tenemos aqui en mi pais es que no existe medios para obtener informacion de otras empresas similares debeido a que las empresas afinies son muy cerradas a dar informacion. yo puedo tener iformacion de una empresa en particular.- Puedo hacer el ejerccio asi?
Alfonso Pulido
comento el día 25 de abril a las 7:30 am (#)
Por supuesto, Héctor,
La idea es practicar en el ámbito del análisis financiero.
Recibe un cordial saludo,
Alfonso Pulido
Vania
comento el día 28 de abril a las 2:54 am (#)
La mejor manera de aprender!!!!!
Vania
comento el día 01 de mayo a las 9:51 pm (#)
Me esta costando mucho trabajo encontrar información anualizada solo por trimestre. Yo quiero analizar Munsa y Maseca empresas dedicadas ala producción de harina de maíz para tortilla. Lo que yo pudiera hacer es tomar los 4 trimestres evaluarlo como si fueran años.
Alfonso Pulido
comento el día 02 de mayo a las 2:32 pm (#)
Me parece buena idea Vania, esta información es mejor que nada. No obstante debes tener en cuenta que la información trimestral oscila debido a que las ventas de una compañía no son constantes a lo largo del año (por regla general las mayores variaciones se producen en el primer y tercer trimestre aunque depende del negocio. En el caso de una empresa dedicada a la producción de harina de maíz debes tener en cuanta en qué época se produce la mayor parte de las ventas «estacionalidad» y cómo impactan estas en el negocio a nivel analítico.
Alfonso Pulido
Victor Martínez de Castro
comento el día 06 de mayo a las 8:39 pm (#)
He encontrado que http://mx.finance.yahoo.com/ puede ser una buena fuente para documentar información financiera de las empresas mexicanas. Ojalá les sea de utilidad.
Alfonso Pulido
comento el día 07 de mayo a las 6:41 pm (#)
¡Fantástico! Muchas gracias Víctor.
Alfonso Pulido
Francisco Rodríguez
comento el día 07 de mayo a las 7:02 pm (#)
Excelente manera de aprender !! practicando !!
saludos.
angelquisbert
comento el día 11 de mayo a las 9:39 pm (#)
ME GUSTO LA FORMA DE RESENTACIÓN, EN LA BANCA EN BOLIVIA SE REALIZA EN LOS DIRECTORIOS, SIMILARES PRESENTACIONES PARA VER LA EVOLUCIÓN DE AÑOS, COMPARAR CON LAS COMPETENCIAS Y EL PROMEDIO DEL SECTOR.
Alfonso Pulido
comento el día 12 de mayo a las 3:15 pm (#)
Completamente de acuerdo, los análisis se vuelven más potentes si podemos compararnos con algo.
Gracias Ángel,
Alfonso Pulido