IEDGE – Los contratos de futuros sobre divisas
El gran volumen de operaciones del mercado de divisas es un reflejo de la fluida actividad de comercio internacional y la consecuente utilización de divisas como medio de pago. Por otro lado una gran cantidad de operaciones deriva de la toma de posiciones especulativas y la actividad de market-making de instituciones financieras internacionales.
Una sustancial porción de la operatoria de divisas se concentra en una serie de grandes bancos, llamados dealers, que actúan no sólo como brokers de sus clientes sino también para sus propias cuentas.
1.- Determinantes del tipo de cambio
Se denomina tipo de cambio al valor de una moneda (o divisa) expresado en términos de otra. El tipo de cambio surgirá de una serie de factores que afectan oferta y demanda presentes en el mercado en un momento determinado. Algunos de los elementos comúnmente analizados por los participantes de los mercados de divisas son:
- Balanza de pagos: Es la suma de todas las transacciones financieras y comerciales que realiza un país con el resto del mundo (incluye todos los pagos realizados hacia o recibidos desde otros países).
- Influencia del Estado y el Banco Central: las políticas monetarias y fiscales afectan directamente a los tipos de interés y las políticas de comercio exterior (retenciones, aranceles, tratados, subsidios, etc.) suelen repercutir fuertemente sobre los niveles de exportaciones e importaciones. Por su parte, los Bancos Centrales a menudo participan de los mercados de cambio, inyectando y eyectando reservas de divisas con el objeto de controlar los niveles de los tipos de cambio.
- Factores estacionarios: Períodos de altas exportaciones e importaciones alteran la oferta y demanda de divisas. En nuestro país es notable el incremento de la oferta de divisas en tiempos de salida de las cosechas agropecuarias (de naturaleza particularmente estacional).
- Relaciones de precios spot y forward: dados el volumen y la importancia de estas dos clases de operaciones, sus cotizaciones son un elemento que no puede dejar de ser observado por los operadores de los mercados de futuros.
- Otros elementos importantes: cualquier tipo de situación que afecte a las expectativas, bien sean políticas o económicas, o eventos tales como desastres naturales, elecciones o amenazas de conflictos armados, suelen repercutir en los valores de la moneda.
En el próximo post hablaré del trading de futuros sobre divisas.
¡Sigan atentos!
Profesor de Dirección de Finanzas
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